hl10.co

计璐认为，对国内投资者来说，投资战略配售基金是新价值发现的过程。由于国内外投资逻辑以及对企业价值认识存在偏差，通过CDR登陆A股的企业大多为国内企业，国内投资者比国外投资者更了解其价值。如何选择战略配售基金？计璐表示，基金公司投研能力在战略配售基金未来业绩表现中起决定性作用。他解释，实际上，与战略配售基金设计相关，战略配售基金获配CDR股票后，一年方能抛售，基金管理人或许将更长时间持有对应股票，与打新基金存在明显区别。一般来说，新股解禁后，打新基金管理人抛售新股获取收益，时间较短，且打新基金彼此间差异并不突出。此外，打新基金在新股打新时收益相对稳定，而战略配售基金存在较大波动，亏损亦有一定可能。他进一步表示，未来六只战略配售基金表现可能出现较大差异，基金公司的投研团队将在择时和选股中发挥更大作用。

日前证监会披露的处罚决定，让汉鼎宇佑的内幕交易窝案行为得以浮水。2016年5月9日，汉鼎宇佑因筹划收购宇佑传媒而停牌，而交易所监控发现部分账户在停牌前大举买入该股票。经过证监稽查人员调查发现，资产重组方与被重组方的王麒诚、汉鼎集团副总经理王智斌、宇佑传媒副总经理缪路漫等人均涉嫌内幕交易。

一是结果符合预期。集中采购本身具有降低采购价格的效应，具体到企业，由于各自的费用结构不同、市场结构不同，降幅有高有低。上海市2017年对26个品规药品开展带量采购，平均降幅为54%。参考上海市效果，本次集中采购总体降幅符合预期。二是中标不影响发展。药价虚高严重是我国医药领域存在的突出问题。根据权威部门调查资料，在药品销售价格中，生产企业的生产成本和合理利润，仅占了较小的部分。因此这些拟中选药品价格大幅度下降后，挤掉的主要是销售费用等“水分”，药品生产企业“还是能赚钱的”。实际上，此次国家组织药品集中采购坚持市场机制和政府作用相结合的原则，通过一致性评价药品的生产企业，是否参加“4+7集中采购”以及参加采购的报价，均由企业根据生产经营情况自主决定。据了解，拟中选的企业都愿意自主降低价格以价换量。

我们认为，中国政府逐渐理解了我们的难境，因为美国把我们当成共产主义，始终对我们心里有一种怀疑，害怕偷它们的信息。前三十年，我们一次也没有过，现在在这种特殊环境中，中国政府已经明确表态“不让企业做这个事”，因此我们也敢向世界所有国家表示“我们可以签无后门协议”。

不过，在本周的非农数据出炉前，一系列前瞻指标表现不佳，也令非农夜再度蒙上阴霾。周三公布的美国6月ADP就业人口变动数据显示，美国6月ADP就业人口仅增加10.2万，预期增长14万。Forexlive.com董事总经理Adam Button表示，6月的大小非农报告将是美联储7月利率决议之前的最后的两份就业报告。而6月小非农表现仍不及预期，周五非农数据估计“凶多吉少”。届时，市场对美联储降息50个基点的预期也将会进一步加强。

国内原奶价格19年将温和上行，国际大包粉替代中低端原奶。目前国际大包粉的拍卖价格在3000美元/吨左右，考虑运输费用以及关税等因素后，换算之后跟国内原奶3.4-3.5元/公斤的收购价差距为0.3-0.6元/公斤，国际大包粉性价比相对弱化，可替代国内部分中低端奶源。基于上述对国内原奶产量及养殖成本分析，我们判断国内原奶产能供给紧张，而国内乳制品消费量在低线城市需求增长叠加行业消费升级趋势下，有望逐步复苏，USDA预测中国2018年液态需求量同比提升4.88%，需求增速超过供给力度。预计19年国内原奶价格将上行，但由于国际大包粉价格处于低位，对国内奶价压制使得国内整体原奶价格将温和上涨。